QLib 预训练模型 CSI300 Alpha158 (2026-06-21) — Strategy B Master Veto

模型信息

• 训练日期: 2026-06-21
• 市场: CSI300 (沪深300)
• 特征: Alpha158 + MultiHorizon 标签 (T1+T5+T10+T21)
• 模型: LightGBM (multihorizon mode)
• 训练方式: 5折 Walk-Forward (2年步幅，3年训练/1年验证/2年测试)
• 标签归一化: Robust (时间序列中位数中心化 + MAD Winsorize)
• 时衰加权: half-life=126天, floor=0.3
• 早停: Rank IC (Spearman)
• 全周期 IC: mean=0.070, ICIR=3.16, t-stat=7.07

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Strategy A: 纯模型 Top-5 等权

模型选出 LightGBM 得分最高的 5 只股票，等权配置，月频调仓，50% 分位淘汰缓冲。完全依赖模型选股能力，不做任何人工干预。

Strategy B: 大师风险否决 (Master Veto)

模型选出 Top-20 候选 → 大师分析 6 维度因子 → 逐只否决高风险股 → 剩余按模型得分选 Top-5 等权。

4 条否决规则（任一触发即剔除）:

#	规则	量化条件	投资逻辑
1	动量崩溃	60日收益 < -30% AND 20日波动 > 年化40%	持续下跌+高波动=趋势崩坏
2	质量恶化	近期/长期波动比 > 1.5 AND 价格 < 半年均线	波动率飙升+破位=基本面恶化
3	情绪极端	距52周低点 < 5% AND 成交量腰斩	创新低+缩量=市场放弃
4	系统性弱势	6维度中 ≥4个在候选池底部15%分位	多维度一致指向弱势

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回测对比 (2016-06 → 2026-06, 月频调仓, Top-5)

指标	沪深300	Strategy A	Strategy B
累计收益	+248%	+3464%	+2799%
年化收益	+13.3%	+45.0%	+41.9%
最大回撤	−72.3%	−55.8%	−46.4%
夏普比率	—	1.34	1.43
信息比率	—	1.09	0.86
月胜率	—	62.8%	62.0%
否决次数	—	—	65次

逐年对比

Year	沪深300	Strategy A	Strategy B	B 回撤优势
2016	—	+103.0%	+103.0%	—
2017	—	+29.3%	+29.3%	—
2018	—	−14.0%	−17.1%	—
2019	—	+6.0%	+5.9%	—
2020	—	+7.6%	+6.1%	—
2021	−9.3%	−24.3%	−20.0%	−8.6pp
2022	+43.8%	+118.4%	+95.9%	−1.5pp
2023	+247.9%	+345.2%	+345.6%	—
2024	−34.1%	+5.3%	+12.9%	−10.6pp
2025	+24.8%	+54.8%	+30.7%	−9.4pp
2026	−6.6%	+15.3%	+15.3%	—

近6月表现 (2025-12 → 2026-06)

月份	Strategy B	大盘	超额	B MaxDD
12月	+5.7%	+10.2%	−4.5%	−2.6%
1月	−5.3%	−12.7%	+7.3%	−13.8%
2月	+4.0%	−1.3%	+5.3%	−13.3%
3月	+7.4%	+6.8%	+0.6%	−5.5%
4月	+9.5%	+7.5%	+2.0%	−2.9%
5月	−0.7%	−0.5%	−0.3%	−6.7%
6月	+0.3%	−5.2%	+5.5%	−6.7%
累计	+21.8%	+2.9%	+18.9%	−13.8%

结论

Strategy B (Master Veto) 通过个股级别精准风险否决，将最大回撤从 −55.8% 降至 −46.4%（−17%），夏普比率从 1.34 提升至 1.43。年化收益仅下降 2.9pp。否决率仅 2.6%（65/2462 stock-dates），精准剔除而非大面积清仓。

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