v0.1.8

v0.1.8

v0.1.8 交付 DCF 三情景估值模型、量化评分引擎、分析框架模板和 AI 分析置信度矩阵。

策略调整

• LAW 6 放宽：移除"禁止目标价"限制。允许多情景估值参考价（乐观/中性/悲观），须标注各情景的假设前提与概率权重，且注明"仅供参考，不构成投资建议"。不标注假设前提的单一目标价数字仍然禁止。涉及 CLAUDE.md 和 SKILL.md。

DCF 估值模型（V-1~V-6，valuation.py）

• dcf_two_stage：两阶段 FCFF 折现模型（显式预测期 + 永续增长终值），math.isfinite() NaN/inf 输入校验
• dcf_sensitivity：WACC × 终值增长率 5×5 敏感性矩阵
• scenario_fcff：Bear/Base/Bull 三情景 FCFF 预测（营收增速/利润率/capex 强度）
• triangle_check：自研 DCF 隐含增速 vs 机构一致预期 vs 历史 CAGR 三角对照表
• _section_dcf_valuation (D-4/D-5/D-6)：三情景估值区间 + 三角对照 + 敏感性矩阵渲染

量化评分引擎（S-1，scoring.py 新建）

• revenue_quality_score：收入模式质量评分（Zha Giedt 2018 三组件应计模型 + 毛利率稳定性 + OCF 覆盖）
• customer_lockin_score：客户锁定评分（Shy 2002 转换成本 + CFA 护城河框架）
• management_ability_proxy：管理层能力代理评分（Demerjian et al. 2012 DEA+Tobit）
• insider_signal：内部人买卖一致性信号聚合（≥3 主体同向 → 强信号）
• confidence_matrix：AI 分析置信度矩阵（8 模块 × 数据覆盖率/来源丰富度/时效性/交叉验证）

分析深度增强（A-1~A-6，render.py）

• A-1 内部人增强：言行对照 + 红旗标注 + insider_signal() 聚合
• A-2 AI 置信度矩阵：引擎自动计算，非 LLM 判断；估值判断/周期拐点固定中/低
• A-3 待验证问题清单：行业/估值/事件特征 → 定制化问题模板
• A-4 商业模式画布：7 维度评分（5/7 可量化，2/7 数据不足标注）
• A-5 管理层完整评估：决策时间线 + 资本配置能力 5 维度 + 股东利益一致性
• A-6 价值链位置：ASCII 价值链图 + 利润池分布

框架模板（F-1~F-6，render.py）

• F-1 理解陈述：5 句模板（生意/护城河/管理层/估值/不确定性）
• F-2 Bull/Bear 增强：空方论点 ≥ 多方-1、每条款附带数字链条、禁止收敛为共识；估值/行业竞争自动补齐模板
• F-3 快速否决：_check_fast_veto 硬/软触发分层（FCFF/负债率/商誉 → 硬触发跳 DCF；OCF/ROE → 软触发预警）
• F-4 六关评分速览：生意/护城河/管理层/财务/估值/风险，无二元判决，无仓位映射
• F-5 偏误自查表：叙事/锚定/幸存者/近因/确认偏误槽位
• F-6 交叉验证记录表：各维度 cross_validation 已有结果占位

工具链

• 版本号收敛：新增 scripts/version_sync.py；bump-version.sh / check-version.sh 以 pyproject.toml 为 canonical，一键同步 5 个分发 manifest
• 移除运行时版本自检：删除 SKILL.md Step 0 与 SessionStart 钩子中的 check-version.sh（保留 CI / pre-commit 校验）

Code Review 修复（第三轮 + v0.1.8）

• NaN 守卫：dcf_two_stage 新增 math.isfinite() 输入校验，防止静默 NaN 传播
• 措辞规范："分位" → "历史位置"（F-1/F-4/A-3，模块 1 外）
• CAGR 复用：_section_dcf_valuation 优先使用 scenario_fcff 内置 CAGR，避免双算法分歧
• FORBIDDEN_TARGET_PRICE_RE 正则覆盖冒号变体
• _norm_date 移除不可达第三正则
• _has_price_signal 非 dict 安全；calc_beta epsilon 零方差；cmd_bump 失败回滚
• CI: test_extract_release_notes.py 版本号动态读取 pyproject.toml

文档

• host-docs/v0.1.8/：scope.md、dcf-valuation-design.md、implementation-plan.md、补充资料.md
• host-docs/开发文档评审流程.md：六维评审方法论（待沉淀为 skill）
• SKILL.md：新增 F-1~F-4 SOP 规范 + A-4/A-5 置信度标注要求
• CLAUDE.md：LAW 6 放宽措辞同步

测试

• test_v018.py：100 tests（scoring 5 函数 + DCF 4 函数 + render 12 节 + 合规 grep）
• test_v017_e2e.py：INVEST_RUN_E2E=1 时四标的 collect/report 冒烟

---

Full Changelog: v0.1.7...v0.1.8