04_Finance_Sector_Rotation_Regime

板块轮动与大盘水温

A 股最显著的特征之一：板块一日游。今天涨停的行业明天就哑火，资金一天一换。

本篇记录系统如何应对这种快速轮动，以及大盘水温仓位控制的实证依据。板块、水温、watch_score 等术语定义见主仓库 GLOSSARY.md，这里重点讲系统为什么这样调参。

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1. 板块轮动有多快

实测数据（2025-10 至 2026-04，申万一级 31 个行业）：

指标	数值	大白话
Top3 板块次日重合率	14.8%	今天的热门板块，明天 85% 概率换了
Top3 完全不同的天数	63.2%	近 2/3 的日子，热门板块全部换人
板块领涨只持续 1 天	46.6%	近一半的"领涨"只有一天寿命

结论：任何依赖"板块会延续领涨"的策略在 A 股会严重失效。

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2. 系统怎么应对

降低板块延续依赖

• hot_bonus（热门板块加分）从 0.05 降至 0.02
• 新增 3 日动量因子 q3，快速感知方向变化
• 板块强度公式从 0.7×q20 + 0.3×q5 改为 0.4×q20 + 0.3×q5 + 0.3×q3

降低非热门板块门槛

板块轮动太快，如果对"不在今天热门列表"的股票要求过高，会错过正在启动的板块。

级别	条件	门槛
核心热门板块	在当日 Top 热门列表	直通
次优板块	在保留板块集但非核心	个股强度 ≥ 0.60
超强个股	无视板块限制	个股强度 ≥ 0.80

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3. 板块状态分类

系统每天根据各行业涨跌分布，判定当前属于哪种板块状态：

状态	特征	系统反应
共识高潮	多板块同时暴涨，市场亢奋	扣分（-0.08），警惕见顶
分歧回调	涨跌严重分化，领涨板块回调	微加分（+0.01）
健康主线	一条明确主线持续领涨	加分（+0.03）
派发风险	领涨板块高位放量滞涨	重扣（-0.10），最危险状态
中性混沌	涨跌互现，无序	不加不减

实测验证：共识高潮后 3 日下跌 > 2% 的概率达 29.8%，所以扣分有据可依。

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4. 大盘水温仓位控制

核心结论：选股选得好，不如市场选得对。

通过上证指数的均线关系和市场广度，判定 5 档水温，直接裁剪开仓数量：

水温	含义	开仓比例
NEUTRAL	均线健康，正常市况	100%
RISK_ON	短线涨幅过大，过热	50%
PANIC_REPAIR	暴跌后反弹，方向不明	50%
RISK_OFF	均线空头排列，趋势向下	30%
CRASH	单日暴跌或广度断崖	0%（不开新仓）

实测验证（2025-10 至 2026-04）

水温	平均收益
NEUTRAL	+1.17%
RISK_ON	-1.54%
CRASH	-3.2%

中性市场是唯一正收益的环境。过热追高和崩盘抄底都亏钱。

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5. watch_score 评分公式

系统给每只候选股打一个综合分，排序后取 Top-N：

watch_score = 0.25×q20 + 0.20×q5 + 0.05×q3
            + 0.20×dry_q + 0.30×trigger_q
            + hot_bonus + sector_bonus

因子	含义	权重
q20	20 日动量排名	0.25
q5	5 日动量排名	0.20
q3	3 日动量排名（新增）	0.05
dry_q	缩量程度排名	0.20
trigger_q	威科夫信号质量排名	0.30（第一权重）
hot_bonus	热门板块加分	0.02

威科夫信号质量（trigger_q）是最大权重——这符合系统"以量价结构为核心"的定位。

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6. 相关代码

文件	内容
core/sector_rotation.py	板块状态判定和 SECTOR_STATE_SCORE_BONUS
core/wyckoff_engine.py	L3 layer3_sector_resonance()
scripts/wyckoff_funnel.py	watch_score 计算
scripts/backtest_runner.py	REGIME_POSITION_RATIO
scripts/sector_continuity_report.py	板块延续性报告
scripts/theme_radar_job.py	中长线主题雷达任务